Prošloga tjedna Zagrebačku burzu nije zaobišao val negativne korekcije cijena na svjetskim tržištima, izazvan strahovanjima od posljedica prezaduženosti nekoliko članica eurozone, a ni kvartalni poslovni rezultati domaćih kompanija nisu ohrabrili ulagače. Crobex indeks pao je prošloga tjedna 2,41 posto, na 2.150 bodova. Crobex10 oslabio je 2,43 posto, na 1.140 bodova. Redovni promet dionicama iznosio je 138 milijuna kuna i bio je oko 20 milijuna manji nego tjedan dana prije.

"Domaće je tržište protekloga tjedna bilo kolateralnom žrtvom zbivanja na globalnim burzama, na kojima su se ulagači u strahu od posljedica prezaduženosti nekih država eurozone odlučili povući iz rizičnijih ulaganja. No, s obzirom na rast Crobexa od početka godine za više od 10 posto, vjerojatno bi na domaćem tržištu uslijedile korekcije cijena dionica naniže i da nije došlo do promjene sentimenta na svjetskim burzama", kaže Dalibor Balgač, analitičar odjela Ekonomskih istraživanja Hypo Alpe Adria banke.

Strahovanja ulagača od proračunskih problema nekoliko članica eurozone i podaci koji pokazuju da se najveća globalna gospodarstva sporo oporavljaju od recesije izazvali su prošloga tjedna, četvrtoga zaredom, pad cijena dionica na svjetskim burzama. Na Wall Streetu je Dow Jones indeks oslabio 0,6 posto, dok je S&P 500 pao 0,7, a Nasdaq indeks 0,3 posto. To je već četvrti tjedan zaredom kako cijene dionica na Wall Streetu padaju.

Još su oštrije prošloga tjedna pale cijene dionica na europskim burzama. Londonski FTSE indeks potonuo je 2,4 posto, dok je frankfurtski DAX pao 3,1, a pariški CAC indeks 4,7 posto.

"S bujanjem problema prezaduženosti u Grčkoj, Portugalu i Španjolskoj na svjetskim je tržištima u prvi plan ponovno izbio rizik od fiskalnih neravnoteža, što je na kraju rezultiralo osjetnim rastom CDS spreadova, a to se posljedično može prenijeti i na povećanje premije rizika ostalih vrsta imovine", navodi Balgač. Naime, trošak osiguravanja grčkih, portugalskih i španjolskih državnih obveznica od rizika neplaćanja dosegnuo je rekordne razine, uz istodobni snažni skok cijene njemačkih državnih obveznica, koje se smatraju sigurnim utočištem za kapital.

Zbog toga i idućih dana na svjetskim tržištima treba očekivati nervozu i oprez ulagača. "Ipak, sve dok svjedočimo boljem od očekivanja očitanju indeksa upravljanja nabavom u američkom industrijskom sektoru, svjetska dionička tržišta imat će potporu za nastavak pozitivnog trenda, jer je to jedan od vodećih signala za gospodarski oporavak", kaže Balgač.

Indeks upravljanja nabavom američkog industrijskog sektora skočio je u siječnju s 54,9 na 58,4 boda, najvišu razinu od kolovoza 2004. godine i znatno iznad 55,5 bodova, koliko su očekivali analitičari. To je već šesti mjesec zaredom kako taj indeks raste, što ukazuje na stabilan oporavak industrije.

Na Zagrebačkoj se burzi prošloga tjedna po običaju najviše trgovalo dionicom T-HT-a, kojom je ostvareno 47,9 milijuna kuna prometa, a cijena joj je porasla 0,93 posto, na 301,66 kuna. Tijekom tjedna kretala se u širokom rasponu od 296,99 do čak 314,55 kuna.

Slijedeća po likvidnost je dionica Ine, kojom je ostvareno 6,3 milijuna kuna prometa, uz pad cijene za 1,05 posto, na 2.728 kuna.

Dionicom Atlantske plovidbe promet je dosegnuo 5,9 milijuna kuna, a cijena joj je potonula 4,45 posto, na 988 kuna.

Osim zbivanja na svjetskim burzama, u fokusu ulagača bila su prošloga tjedna kvartalna poslovna izvješća domaćih kompanija, a i idućih dana ulagači će pažljivo pratiti poslovne rezultate. "Ulagači razmatraju dosad objavljena poslovna izvješća domaćih kompanija za zadnje lanjsko tromjesečje i čekaju objavu preostalih. Vidljiv je nastavak pada prihoda i zarada kompanija, započet u trećem tromjesečju lani, koji bi mogao trajati sve dok ne vidimo oporavak kreditne aktivnosti u domaćem gospodarstvu", zaključuje Balgač.

A dok se kreditna aktivnost ne poboljša, teško je za očekivati oporavak potrošnje, koja je pak ključna za povećanje proizvodnje i prihoda kompanija te, konačno, za jačanje cjelokupnog gospodarstva.

* HAAB upućuje čitatelje ovog teksta na www.hypo-alpe-adria.hr, gdje su sadržane sve zakonske objave potrebne u svezi izrade te objavljivanja investicijskih istraživanja.