Kraj prošlog tjedna na Zagrebačkoj burzi obilježilo je trgovanje dionicama Zagrebačke banke. Podigla se velika prašina i pojavilo pitanje je li Burza trebala reagirati i blokirati trgovinu tim dionicama ako je najavljena Skupština i odluka o podjeli dodatnih četiri dionice za postojeću jednu. Cijelu situaciju za Poslovni dnevnik objašnjava član Uprave Zagrebačke burze Tomislav Gračan.

Zašto Burza nije obustavila trgovanje dionicama Zabe prošlog tjedna? 


Smisao obustava jest omogućiti svim sudionicima tržišta pravodobnu i odgovarajuću reakciju na nove tržišne okolnosti. Obavijest Zabe na internetskim stranicama Burze objavljena je 10. i 15. lipnja, te su sudionici tržišta imali vremena i više od onoga zadanog pozitivnim zakonskim propisima za informiranje o aktivnostima izdavatelja.

Dionica Zabe u petak je pala 77 posto. Budući da je ta dionica svrstana u prvi razred, zašto ZSE nije blokirao trgovanje iako je cijena dionice probila limit od 10 posto?

Uvođenjem dražbi uravnoteženja prestala je potreba za primjenom instituta obustave trgovanja na način na koji je uređena pravilnikom, stoga je pravilnik ukinut. Na trgovanje dionicama ZABA-R-A primjenjivani su limiti promjene cijene dionica određeni odlukom Burze zato što u tom slučaju dražba uravnoteženja onemogućuje trenutnu izmjenu cijene dionice, ali i dopušta tržištu da formira novu referentnu cijenu u razdoblju do 13 minuta. Samo pokretanje dražbe uravnoteženja je signal tržištu i ostavlja ulagačima dovoljno vremena da percipiraju nove tržišne okolnosti, odnosno informacije. Napominjem da su ulagači imali na raspolaganju i razdoblje predotvaranja tijekom kojeg su imali mogućnost za izmjenu i povlačenje ponuda sukladno prije objavljenoj informaciji izdavatelja.

Tko je trebao reagirati? 


Burza je objavila Zabinu obavijest na internetskim stranicama i time investicijsku javnost upoznala s najavljenom Glavnom skupštinom Zabe i potencijalnom korporativnom akcijom te je tako ulagačima osigurana pravovremena, potpuna i točna informacija potrebna za donošenje odluka. 



Kako se sada može popraviti nastala situacija? Može li Burza učiniti nešto jer je Skupština Zabe zakazana za utorak? 


Može se provesti izvanredna revizija Crobexa, u slučajevima izvanrednih korporativnih događaja, no nužno je da ta akcija bude potvrđena na Glavnoj skupštini. Prema postojećoj praksi, revizija Crobexa ne provodi se na osnovi prijedloga tih akcija koje je zahtijevao izdavatelj, no koje nije odobrila Skupština, jer postoji mogućnost da se akcija ne provede, npr. odgoda održavanja Glavne skupštine, povlačenje prijedloga s dnevnog reda Skupštine, izglasavanje prijedloga i sl.